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一品2注册柔宇科技“主動”撤回IPO申請:押注“技工貿” 多家大客戶交易存疑
作者:管理员    发布于:2021-09-06 00:45    文字:【】【】【

  中國網科技3月15日訊(記者 楊月月)2021年1月31日,中國證監會公佈了最新一批受理的科創板及創業板企業抽檢名單,柔宇科技及另外19家企業被抽中“現場檢查”。隨後,上述20家企業中的16家撤回了IPO申請,个中也包括柔宇科技。

  據上交所外露,柔宇科技和保薦人中信證券于2月9日“撤回了上市申請”。柔宇科技對此回應稱,撤回上市申請是因為“公司股東結構存正在直接層面的‘三類股東’等適格性的情況尚待進一步論證”。而早在宣佈終止上市之前,柔宇科技就曾因産品不受市場認可、産銷率低、众家大客戶生意存疑、盈利困難等問題,屢遭媒體質疑。

  2018年10月,柔宇科技發佈全球首款折疊屏手機FlexPai(“柔派”),令這家位於深圳的柔性顯示屏及感測器研發商第一時間出現正在公眾視野。

  當時柔性屏還處於概思期,柔宇科技搶先發佈商用産品的做法引發不少爭議,多數人認為折疊機太過超前、不實用。但隨著不久後華為Mate X、三星Fold、Flip等産品上市,折疊屏手機迎來落地潮,也使外界對柔宇科技抱有更大期許。因為遵从達維众定律,進入市場的第一代産品能夠自動獲得50%市場份額,並佔據市場主導处所,但在柔宇科技身上,事宜並沒有沿著這個方面發展。

  按常理推斷,柔宇科技的第一代FlexPai上市時間早于三星、華為等手機廠商,其迭代産品FlexPai 2的知名度和銷量應有所上漲。但根據第三方電商平臺渠讲(制止3月13日)數據顯示,購買FlexPai 2的京東用戶售後評價僅有1000+人以上,與之相比Galaxy Z Fold2的售後評價則為3000+人以上;而正在天貓官方旗艦店內,FlexPai 2月銷量僅為22台,Galaxy Z Fold 2則為100+臺以上。

  與折疊手機産品正在市場“遇冷”的境況相似的是,公司全柔性顯示屏也出現“滯銷”。據招股書顯示,2019年,柔宇科技全柔性顯示屏的産量為31.4萬片,當年的銷量為5.27萬片,産銷率為16.78%;2020年上半年,柔宇科技全柔性顯示屏的産量為4.86萬片,當時銷量為2.21萬片,産銷率為45.47%。

  有分化認為,柔宇科技的手機“賣不動”的紧张说理在於一是作為B端科創企業,在C端市場沒有較高的出名度,穷乏消費者認可;二是産品整體精細化程度不高,表觀、系統交互體驗感等方面不足蘋果、華為、三星等手機廠商,三是對洞察C端市場必要剖析不够,枯竭做手機産品的“基因”。

  據明白,手機企業不僅需求具備相持産品快快迭代的研發實力,還要擁有與之相關的産業鏈上下游的买通材干,産業結構複雜水准是沒有經營與歷練的企業無法继承之浸。当前來看,柔宇科技還僅是一家顯示屏面板廠商。

  值得详尽的是,柔宇科技在柔性屏領域已經推出獨家自研的低溫非硅製程整合技術(ULT-NSSP),在國內企業中,京東方、TCL等遍及採用的低溫多晶硅技術(LTPS)。柔宇科技董事長兼CEO劉自鴻認為,ULT-NSSP不僅能夠教育全柔性屏彎折牢靠性,抬高産品良率,還大概大幅簡化整機生産进程,下降設備投資本钱,但有不少人士認為“柔宇做手機宣傳意義遠大於商業意義”。

  更令人蛊惑的是,有媒體調查發現,柔宇科技與多個大客戶的买卖蹊蹺。比方一位高校教師的公司採購了3千萬産品,卻對具體向柔宇購買了什麼“緘口不言”;有客戶疑似“一人分飾兩角”,既是柔宇科技的大客戶,其關聯公司又向柔宇美國公司供應産品;又有大客戶則備受輿論質疑,疑似曾因售賣“原始股”、驾驭區塊鏈項目被人控告為“騙子”。

  除了众個客戶身份蹊蹺外,媒體調查顯示,柔宇科技向個別客戶真實銷售了什麼産品,也存正在蹊蹺。一份法院判決書顯示,柔宇科技曾向一前五大客戶供應TP/LCD框貼組件、TP+LCD組件等貨物,即液晶螢幕和觸摸屏的組件。但業內專家稱,柔宇科技並不生産LCD組件,而柔宇科技招股説明書,亦無LCD組件相關業務。

  事實上,在2018年“美國制裁中興事项”爆發後,國家從宏觀计谋方面分外胀勵企業開展獨立自立研發中央技術,但從柔宇科技這幾年經營戰略層面來看,屬於楷模的“技工貿”企業。

  據柔宇科技招股書外述, 2017年至2020年6月30日,柔宇科技研發支出合計18.17億元,是營業收入總額的3.5倍,并且各年的研發插足比例也呈逐渐增長態勢。專利技術層面,遏止2020年11月30日,柔宇科技及控股子公司境內外已獲得專利1102項。个中,境內獲得授權專利共720項,發明專利152項。境外獲得授權專利共382項,發明專利200項。

  技術功绩方面,憑藉獨家柔性螢幕技術,2014年柔宇科技以0.01mm厚度,1mm捲曲半徑粉碎了超薄彩色柔性顯示屏六闭紀錄;2018年,柔宇科技旗下环球首條柔性顯示屏量産線在深圳投産;2020年3月柔宇發佈的“第三代蟬翼全柔性屏”,響應速度達到0.4ms。

  现在,柔宇科技在B端和C端均有涉及。B端市場紧要向企業供给解決铺排,如聪颖交通、文娛傳媒、辦公扶植等,C端市場重要涉消費産品,如折疊屏手機、灵巧手寫本柔記、頭戴螢幕等。

  在柔宇科技看來,“技工貿”能令企業走的更遠,並會在未來柔性屏市場競爭中立於不敗之地。可問題是雙向出擊意味著企業必要有更大的資金参与,面臨更多來自産銷端的競爭壓力。上述C端市場折疊機遇冷僅是業績承壓的冰山一角。而在B端市場,華為、幼米、蘋果等手機巨頭均未與柔宇達成合作,公開承認纠闭的只要中興,但中興何時推出折疊屏手機還是個未知數。

  另據HIS發佈的2022年环球柔性OLED産能系统預測數據稱,三星柔性OLED市場佔有率將達到37%,京東方為22%,維信諾為7%,TCL華星光電則為5%。而自詡行使獨家技術的柔宇科技則被列為“其他们”。

  顯然,柔宇科技短時間很難被廣泛接納,但比這更為嚴重的是,柔性屏産業屬於“高門檻”、“高投入”行業,柔宇科技的經營業績平素不太樂觀。2017年至2020年上半年,柔宇科技分別虧損3.59億元、8.02億元、10.73億元和9.6億元。柔宇科技稱,公司持續虧損的要紧原理是産品仍正在市場拓展階段、銷售規模較小且新産品的研發须要加入大量資金。

  數據顯示,從2017年到2019年,柔宇科技先後增資7次,自创建以來完竣12輪融資,前後有超過30家投資機構對柔宇科技外達了投資興趣,整體估值577億元。即便云云,柔宇科技仍面臨資金流不充足的問題。2017年至2020年上半年,同期的現金流量凈額分別為-3.58億元、-6.11億元、-8.1億元和-3.86億元。而之前擬在上交所科創板IPO,柔宇科技計劃募資144.34億元,也是用來補充流動資金,並涉及柔性前沿技術研發項目、新一代柔性聪慧終端開發項目等。

  值得一提的是,柔宇科技並非沒意識到當前的困局。正在招股書中稱,公司擴張能力受限,目前公司固定資産投資和技術改制項目列入紧要依賴貸款和私募股權融資,無法齐备滿足公司持續發展的資金加入需求。公司雖负责業內領先技術,但此刻尚需擴大生産規模以佔據更高的市場份額和滿足客戶對於大規模量産的须要。大客戶對於産能的規模确保有必需苦求,導致公司難以赢得限制大客戶認證。

  針對今年柔性屏市場境況、折疊屏手機市場前景以及公司經營情況等問題,中國網科技曾向柔宇科技官方郵箱發送採訪函,但撒手發稿未收到回復。

  目前,环球柔性屏市場不缺浸量級玩家,國産廠商如華星光電、BOE(京東方)均是業內巨頭,海外市場中三星、LG也屬引領市場的高端玩家。柔宇科技始終堅持自立創新、重視技術研發的方进步沒錯,但眼下面臨的困境顯然比機遇要大的众。

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